中国式众筹：虚火与转型-济南日报

本篇文章4697字，读完约12分钟

张毅是广东众筹网站“vchello”的投资者。在他看来，众筹是一个“混合圈”行业，哪个平台能吸引高质量的项目和有经验的投资者，哪个平台能脱颖而出。这一切都离不开创始人的长期线下积累。换句话说，如果你没有足够的资源冲进这个行业，你很可能会失败。

张毅的担心并非没有道理。目前，这种起源于美国的模式在进入中国三年后隐藏了巨大的市场风险。

据了解，目前中国已经出现了数十个众筹网站，从最初的实物众筹发展到股权众筹和债务众筹。小项目、小资金、高风险、高回报是其主要特征。另一方面，股权和债务众筹仍处于法律的灰色地带。此外，融资门槛的不断降低、项目实施的风险以及众筹模式的不完善也对这个不成熟的行业逐一进行了考验。

在行业的喧嚣下，如何使众筹模式更加规范有序，是目前所有参与者心中的一个问题。

像熊熊烈火

最近，李群林正忙着推出股票众筹网站“大家头”的2.0版页面。这家初创公司成立于2012年底，将在一两周内推出一个更完整的“投资后管理”模块。

目前，已实现“大家族投资”融资目标的创业团队将与项目投资者建立微信群，随时沟通项目进展。新版《大家头》推出后，计划引入更加规范的跟踪机制，包括季度和年度报告的披露、财务状况的审计以及网上会议的沟通。“如果项目发起人在创业过程中遇到困难，我们也会派专人协调，帮助他们克服困难。”李群林说。

据悉，大家头的商业模式是由创业企业在网站上公布融资项目。如果能够吸引一定数量的投资者并筹集到所需资金，投资者将根据各自的投资比例成立有限合伙公司(牵头投资者为普通合伙人，投资者为有限合伙人)，然后作为有限合伙公司的法人持有项目发起人公司的股份，并持有公司转让的股份。

“因为我们网站上的所有项目都是早期项目，平均单笔投资约为5万英镑。”李群林透露。自该网站推出以来，20%的项目获得了成功资助。在成功筹集资金的项目中，“大家头”可以提取项目融资金额的5%作为佣金。

李群林还在“大家族投资”平台上为“大家族投资”本身筹集资金。到目前为止，他已经成功筹集了两笔天使投资，分别为100万元和200万元。深圳创新谷是第一个投资者，也是唯一的机构投资者。此后，“大家族投资”成功吸引了11名追随者。据了解，有了创新谷，来自全国8个城市的12名投资者，其中4人甚至决定投资，而根本没有涉及该项目。

中国式众筹：虚火与转型

“大家族投资平台上的投资者大多是小老板和职业经理人。”李群林告诉记者，由于大部分项目都处于种子阶段，没有成功退出的案例。“这原本是一个高风险、高回报的行业，每个人都在慢慢探索。”

李群林只是中国众筹和创业浪潮中的一员。在他之前，第一个国内众筹网站“点名时间”于2011年5月推出。随后，包括“大家族投资”在内，众筹网、天使交易所、追梦网、孟涛网等一批众筹网站纷纷崛起。

进入2014年后，这种热门模式开始进入大型互联网公司的视野。今年7月1日，京东的金融众筹业务启动，声称用户可以参与众筹项目的制作和定价。京东推出的前12个项目中，有7个智能硬件项目和5个大众文化项目，主要针对热衷于3c和it行业的消费者。

海外玩家也在关注中国的众筹市场。如今，澳大利亚众筹网站pozible推出了中文版，希望在中国市场产生巨大影响；众筹之星kickstarter也成为许多中国创业团队的首选——不难理解，如果它在kickstarter上流行起来，创业者就能充分满足传播营销和获得忠实用户的需求，为未来开拓海外市场做好准备。

根据中国电子商务研究中心的监测数据，2013年全球共有889个众筹平台，比2012年增长38.7%。据估计，到2025年，全球众筹规模将达到960亿美元；其中，中国的众筹规模将达到460-500亿美元。

创新与风险

从表面上看，众筹模式的进入门槛极低，风险不大，充满了社会创新的理想色彩。众筹网站似乎只是出资者和创业团队之间的媒人，但实际情况并非如此。

事实上，众筹模式进入中国后，面临着一系列“水土不服”的局面。首当其冲的是缺乏创新。目前，国内很多企业家生产的产品都是模仿和效仿国外，他们自己的思维灵活性和创造性还没有得到充分的释放。国外众筹项目的发起人往往有完整的创新思路和实施计划，但缺乏资金。因此，在中国很难获得足够的支持。

更重要的是，在众筹领域，相关的国内法律法规仍然是空·怀特。自诞生以来，它就一直与非法集资纠缠在一起，许多人还没有弄清楚众筹和p2p的区别。

“实际上，相关法律法规已经在酝酿之中，但尚未出台。”李群林说:“管理部门原则上鼓励和支持这种创新。”

除了交易的合法性，投资者权益的保护是影响众筹行业的另一个难题。目前，国内信用体系尚未完全建立，陌生人之间的信任度较低，人们对众筹平台本身的信任度不高。更多的人仍然愿意信任大企业和当局，不愿意在早期项目上冒险。

“应该说，这与中外收入水平的差异不无关系。”众筹网营销总监马伟强告诉记者:“一些发达地区的人们愿意支持一些公益项目或创意。然而，国内公众仍希望投入的资金能够得到回报。”

在他看来，这种信任关系和商业模式仍然需要时间来培养。"现阶段的众筹有点像早期的阿里巴巴."。

事实上，众筹项目的完成并不理想。即使在kickstarter上，许多项目在成功融资后仍难以完成。相比之下，国内创业团队的经验更少。

“有时，项目发起人实施欺诈，将资金用于其他目的。另一种情况是，创业团队的能力和财务实力不强，通过众筹网站募集的资金不多，导致产品无法生产。”张毅指出。所有这些因素将导致中国愿意支持众筹的用户减少，许多项目无法实现融资目标。

从这个角度来看，从普通用户那里筹集资金只是众筹网站的第一步。如何筛选项目并跟踪、监督和支持项目的进展是众筹平台面临的一个重要挑战。

就“大家族投资”而言，在融资项目上线前，公司将全面检查项目的各个方面，包括团队简历、产品、财务状况、融资金额等。根据李群林的说法，不超过10%的企业家提交的项目被批准并上线。

目前，众筹网络仍在发挥“信息中介平台”的作用。如果项目发起人在募集资金后“跑了”，众筹网将协助投资者督促项目发起人返还资金。然而，众筹网络本身并不确定这种援助和监督能有多有效。因为目前平台上没有这样的案例。

张毅认为，众筹是一个争夺资源的行业。以股权众筹为例，其实质是“联合投资”，这在风险投资领域并不新鲜。关键是，当网站上的各种项目令人眼花缭乱时，谁来检查、筛选和过滤这些项目？谁将跟进项目并为企业家提供支持，以使项目在一定程度上保持增长？

"这就是为什么一些股票众筹平台将投资者分为领先投资者和投资者."张毅说:“目前融资项目很多，但好项目很少。如果你有一个好的投资者和项目库，众筹网站将没有生命力。”

这一点在两个月前推出的股权众筹网站“天使嘉宾”(Angel Guest)中得到了充分体现。目前，安琪客有5个项目，其中4个已经成功募集，1个仍在募集过程中。

"现在网站上的五个项目都是我自己找到的."安琪客创始人史俊说:“网站上提交的其他项目都没有通过。”她直截了当地说，目前好的项目太少了，天使们倾向于接受大公司高管的创业项目。

在四个成功获得资助的项目中，每个项目都有一个主要投资者和一个追随者。据悉，使者要求牵头投资者的投资额必须占项目融资额的20%以上，并能为项目提供相应的资源。例如，项目早期阶段的沟通、路演和信息披露需要主要投资者跟进和对接，并发布在网站上。天使嘉宾的“百威联盟”项目，其主要投资者是北京的营养博士。

中国式众筹：虚火与转型

去众筹

像其他新事物一样，众筹模式流行了一段时间后，给人们带来的新奇感和吸引力逐渐下降。虽然一些网站曾经为某个项目获得了非常高的金额，但这一辉煌的成就实际上是不可持续的。

另一方面，由于众筹项目获得的资金有限，众筹网站从募集资金中所占的份额也有限。在这种情况下，项目发起人不愿意分割平台，许多众筹平台很难获得可观的收入。无助的早期众筹网站开始一个接一个地转型。

自今年年初以来，“点名时间”慢慢淡化了众筹的概念，并把自己定义为“第一个智能硬件平台”。据该公司首席执行官张有称，推出平台比众筹更具基础。

具体来说，创业团队在点名时间在官方网站上提交了项目内容，该项目经后者批准后将在点名时间首次亮相。产品上线后，点名时间将帮助硬件团队连接渠道、媒体、投资者、供应链和其他资源。在项目启动前，严禁企业家在点名时间接触其他媒体，以确保平台的有效性。

《点名时间》称，该公司不会取消众筹模式，但这只是该公司众多连锁店中的一个环节。

另一个不容忽视的细节是点名时间的盈利模式也发生了变化。以前，如果一个项目在点名时间成功公布，点名时间将收取约10%的服务费。然而，自去年8月起，这项费用不再收取。在这方面，点名时间的创始人张有告诉媒体，“盈利模式不是公司目前关注的焦点。”不管是什么样的互联网公司，在形成规模之前都不能谈论盈利模式。”

中国式众筹：虚火与转型

张毅认为，这些实物型众筹网站的转型是因为它们的资源、能力和客户“不太一致”。过去常见的情况是，创业团队在几乎每个众筹网站上都张贴简历和项目介绍，因为单一平台对他们来说不够有吸引力。企业家分散资源后，各平台的优势相应减弱，加上好项目的稀缺，网站的融资能力普遍不高。换句话说，“众筹网站转型的根本原因是项目来源不够好。”

中国式众筹：虚火与转型

张毅不同意自由模式。他经常与投资者聊天，发现投资者投资这类网站的主要目的是为了在这个平台上获得更多高质量的项目。对于众筹网站本身来说，他们不会大规模花钱。“因此，如何尽快完善服务并形成盈利模式非常重要。”

在业内其他人看来，众筹网站的转型与当前智能硬件的创业环境密切相关。通常，众筹解决的是闲置资金和迫切需求之间的匹配问题，但如今，国内外资本正在涌入智能硬件领域，好的项目寥寥无几。在这种情况下，一旦创业团队拥有良好的产品、技术和人才，就不难获得投资，而众筹的意义也就没那么大了。因此，众筹网站的功能将更多地集中在品牌传播、团购和预售等方面。

中国式众筹：虚火与转型