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从乐视机顶盒到超级电视，乐视从一开始就开创了网络视频行业的“硬件前沿”时代，并通过乐视机顶盒成为国内视频企业中唯一拥有主流终端的公司。
由于拥有内容的版权代理权，乐视从一开始就通过出售版权赚取收入，与其他遭受多年亏损的视频网站划清了界限。
现在，已经盈利的乐视通过质押股份获得资金，显然是再次为“硬件”模式买单。
花钱买成熟的模型
“贾悦婷的股权质押主要用于投资上市公司以外的工业项目，但投资目的仍围绕乐视的生态产业链发展。”乐视董事会秘书张特说。
6月19日，LeTV.com宣布增加1亿元人民币用于发展超级电视平台。据行业分析师称，这9000万元将主要用于智能电视原材料的采购、营销和推广。换句话说，智能电视将是乐视继视频版权和乐视机顶盒之后的又一个重点布局。
在今年4月的乐视股东大会上，面对外界关于乐视资金链紧张的诸多质疑，贾月亭曾回应称，乐视除了自身业务外，还通过股权投资参与乐视致新等业务领域，这也是有一定资金压力的。但是，在未来，公司将通过多元化的资本运营来弥补资金缺口。贾跃亭还强调，资本渠道将非常多元化，股权质押就是其中之一。
根据LeTV.com的公告，截至目前，贾跃亭持有LeTV.com股份1.9亿股，占LeTV.com股本总额的46.82%，其中质押股份1.5亿股，占贾跃亭个人股份的77.61%，占公司股本总额的36.34%。如果贾跃亭未能及时偿还欠款，公司三分之一以上的股份可能易手。
自2011年7月起，LeTV.com控股股东兼首席执行官贾跃亭已将手中的限制性股票进行了9次个人理财质押，质押对象主要是信托公司和证券资产管理公司。不过，这九次质押的结果都比较顺利，没有出现股权危机。今年4月，贾跃亭还发行了两笔股权质押，质押率占其股权的16.53%。
对于乐视来说，“花钱买成熟机型”的道路已经习以为常。
乐视自成立和上市以来，仅经历了一轮不到7亿元的融资。“其版权代理机构的商业模式使其早期盈利，乐视一直拥有最稳定的收入模式，就像知道哪只股票会上涨，现在它只是为了赚钱。”易观国际的分析师杨过说。
与其他视频网站相比，每一项投资都是一种赌注。例如，在花很多钱购买版权之前，不可能确定这部剧是否会大受欢迎，是否会给它带来好处。
当“个人电脑弱化”正在进行时，
乐视的自信来自乔布斯早期的“家庭客厅第四屏”职业理论。然而，第四屏目前还处于布局阶段，目前最热门的是视频动员。虽然pc端广告仍然是视频网站最重要的收入来源，但是用户向移动端转移的趋势已经非常明显，广告的转移最终会实现。
“pc端口已经经历了七八年的竞争，并已进入最后阶段，但最大的新变数是来自移动终端的竞争。”Phoenix.com副总统陈志华告诉记者。
到目前为止，以门户视频为主的搜狐视频、凤凰视频、腾讯视频，以及以优酷土豆、爱奇艺、乐视为代表的综合视频网站，都对移动客户进行了大量投资。
数据显示，在移动视频客户端的成本构成中，带宽约占12%，内容占30%，人力占25%，其余为日常运营费用。在传统视频网站的成本构成中，只有带宽成本占近50%。移动客户端的宽带成本优势也是许多视频网站大力发展移动客户端的原因之一。
然而，大多数视频网站的移动端只是移除了他们的pc端，产品定位仍与pc时代相同，有着严重的相似之处。
“与影视剧视频相比，短视频更适合移动互联网。”杨过说。陈志华也同意这种观点:“其他视频客户端继续他们的pc模式，主要集中在电影和电视剧的长视频，但长视频目前基本上是在wifi环境下或离线观看，而短视频用户不会介意在3g环境下观看。”
凤凰视频移动终端的定位是短视频，其内容主要包括凤凰卫视独家资源等各种信息视频内容。“其受众用户也是相对高端的，在广告商眼中，他们是成熟稳定的用户。”陈志华说。
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