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“不错的钱”
登陆资本市场的一个重要目的是筹集资金，而游戏行业的冰川网络似乎并不缺钱。
根据冰川网络的招股说明书，在过去的三年中，公司的营业收入从2.18亿元增加到2.72亿元，净利润从1.14亿元增加到1.26亿元，经营活动的净现金流从1.53亿元增加到1.6亿元。不难看出，公司营业收入和净利润的增长是有限的，但在过去的三年里，公司的总资产已经从2.5亿元增加到4.57亿元。
然而，连续三年冰川网络运营收入的持续增长并没有带来负债的快速增长。数据显示，截至2011年底，冰川网络仍有1033.33万元的短期贷款，而截至2012年底和2013年底，公司没有任何短期贷款，最近三年长期贷款均为零。在过去的三年里，其资产负债率也从62.27%下降到42.42%。根据招股说明书的描述，该公司的主要负债是未被确认为收入的玩家的追加付款。在正常操作下，公司不需要退还玩家的充值，并且负债的风险很低。报告期内，公司资产负债率的逐步下降主要是由于公司盈利能力在上述期间逐步增强，总负债增速低于资产增速。
同时，截至2013年底，冰川网络仍有货币资金4.2亿元，较2011年底的2.26亿元增长85.84%。在没有银行贷款的情况下，它拥有4.2亿元人民币的货币资金，其现金流状况良好，因此在今天的a股市场上，很少有上市公司如此“富裕”。根据冰川网络披露的募集资金投资方向，其四个募集投资项目计划使用总额为4.88亿元。
值得一提的是，在过去的三年里，冰川网络也成功地取得了持续的红利。根据招股说明书，冰川网络2011年、2012年和2013年的现金分红分别为2700万元、4000万元和4800万元。根据这一计算，三年来累计分红金额已达1.15亿元。
“游戏公司的现金流情况确实比较好，尤其是近年来，随着网络游戏消费群体的进一步扩大，付费用户的数量日益增加，其现金流也比较困难。”上海一家上市公司的一位高管在接受《中国商报》(China Business News)采访时表示:“游戏公司在开发阶段的成本主要是很高的，融资主要取决于他们打算投资的新开发游戏能否成功。”
单个游戏的贡献非常高
像几乎所有的游戏公司一样，冰川网络也有一个“顽疾”，那就是，单一的游戏品种对利润的贡献太大。“如果随后新开发的游戏没有效果，可持续发展的问题将立即出现。”上述上市公司高管表示。
根据冰川网络公司的招股说明书，冰川网络公司的旗舰产品“探险OL”及其首款产品从2011年到2013年分别获得了2.18亿元、2.5亿元和2.56亿元的收入，占公司营业收入的97.50%。通过比较其财务数据，发现远征ol几乎是其2011年和2012年全部经营收入的来源，其2013年贡献收入2.56亿元，占其272亿元年收入的94.12%。
2013年11月，冰川网络的第二个客户产品龙屋进入内部测试，确认当年收入为1542.13万元。2013年，冰川网络的两个客户产品的收入占公司营业收入的99.56%，是公司营业收入的主要来源。
冰川网络解释说，收入依赖型产品是中国大多数网络游戏企业的总体情况，主要集中在客户端网络游戏产品上。虽然高质量的客户端网络游戏生命周期长，用户粘性强，但如果公司不能及时对游戏进行改进和升级，同时改进产品线，或者玩家的游戏偏好发生变化，可能会导致游戏加速老化，玩家流失率增加，从而影响产品和公司的盈利能力。
在接受《中国商报》采访时，一位pe人士表示，由于中国网络游戏行业长期没有发展，大多数公司都过于依赖单一产品。“这取决于产品的生命周期。如果过度依赖产品的用户大量流失，而新开发的产品质量又不好，那么就确实存在可持续发展的风险。”“一般来说，大型网络游戏的生命周期较长，但一个不可忽视的现实是，随着网络游戏的高毛利率越来越受到基金的重视，进入者的数量也在逐渐增加，行业内的竞争将会越来越激烈，对游戏用户的要求也会越来越高。如果没有优秀的人才，新的人才将继续引进。
根据招股说明书，募集资金将投资于客户端网络游戏产品开发项目、网页游戏产品开发项目、网络游戏技术研发与运营基地项目以及其他与主营业务相关的营运资金项目。不难看出，募集的资金将主要用于新项目的研发、网络游戏技术的研发和运营基地的建设。“游戏行业是一个轻资产行业，而人才是最关键的因素。如何吸引优秀人才来维持公司的持续竞争力是未来发展的关键。”上述pe消息人士称。
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